近期，红星冷链（湖南）股份无限公司（下称“红星冷链”）提交了招股仿单，拟港交所IPO上市。笔者留意到，红星冷链IPO前夜大举分红，公司快要三年合计赔到的84。39%的净利润分给了股东，出格是2024年，公司1。4亿元的现金分红，不只是公司2024年全数利润，还将之前年份的利润分了5700多万元。业绩方面，红星冷链营收的年均复合增率为-0。67%，远低于行业增速，并且其营收次要来自湖南省。能够说，公司的成长能力及区域局制大大限制了公司的成长空间。大举分红后再募资，颇有找接盘侠的意味。红星冷链是一家冷冻食物买卖和冷冻仓储办事分析办事平台，总部位于湖南省长沙市，公司的营业以分析办事平台为核心，该平台将专业的冷冻食物买卖平台取先辈的冷冻仓储设备相连系。2022年-2024年（下称“演讲期”），红星冷链别离实现停业收入23673。6万元、20176万元、23357。6万元，年内利润别离为7911。2万元、7531。2万元、8288万元，业绩存正在波动。笔者留意到，近三年红星冷链合计实现了23730。4万元的净利润，但这些净利润似乎还未“捂热”就进入了“他生齿袋”。招股仿单显示，演讲期内，红星冷链宣派现金股息的金额别离为3000万元、3000万元、14000万元，合计为2亿元，占上述合计实现的净利润的84。39%，出格是2024年，红星冷链1。4亿元的现金分红，不只将2024年实现的净利润全数分给了股东，还将前几年的利润分了5700多万元。自2006年红星冷链成立以来，公司就已开辟出一种分析营业模式，即将专业的冷冻食物买卖平台取先辈的冷冻仓储设备相连系，可以或许正在冷冻食物供应链内供给分析的处理方案，将出产商、批发商及零售商毗连正在一路，而目前公司的次要营业运营由冷冻食物买卖平台、冷冻仓储办事两条焦点营业线构成。按照灼识征询演讲，正在冷冻食物互换衣务行业，按2024年的买卖总值计，中国中部地域前四名参取者合计占市场份额的31。0%，而红星冷链占中国中部地域市场份额的8。9%，排名第二，占湖南省市场份额的52。7%，排名第一。冷冻仓储办事市场分离，按2024年的收入计，中国中部地域前五名参取者合计占市场份额的9。7%，红星冷链于中国中部地域和湖南省均排名第一，所占市场份额别离为2。6%及13。6%。值得一提得是，对星冷链正在湖南省到底实现了几多业绩，公司却并未正在申报稿中披露，可是按照演讲，红星冷链有跨越了9成的收入是来自湖南省。对于该景象，红星冷链也正在申报稿中指出，公司次要正在湖南省运营运务，地舆范畴相对无限。但公司运营的地区可能使运营更易遭到湖南省本地经济阑珊、政策变更或监管改变的影响。此外，倘公司的增加策略未能达到预期结果，公司的营业成长亦可能受限于湖南省的行业增加潜力。别的，红星冷链的业绩增速也低于行业增速，演讲期内，公司停业收入的年均复合增加率为-0。67%。而按照灼识征询演讲，按吞吐额计，中国食物冷链互换衣务买卖总值由2020年的人平易近币4。7万亿元添加至2024年的人平易近币5。2万亿元，年复合增加率为2。7%，并估计将正在2029年继续增加至人平易近币7。4万亿元，2024年至2029年期间的年复合增加率为7。5%。按照灼识征询演讲，中国冷冻仓储办事市场规模从2020年的人平易近币217亿元增加至2024年的人平易近币256亿元，年复合增加率为4。2%，并估计将正在2029年继续增加至人平易近币351亿元，2024年至2029年期间的年复合增加率为6。5%。中部地域的冷冻仓储办事市场规模从2020年的人平易近币61亿元增加至2024年的人平易近币72亿元，年复合增加率为4。2%，并估计将正在2029年继续增加至人平易近币99亿元，2024年至2029年期间的年复合增加率为6。6%。也就是说，红星冷链的业绩增速均低于中国食物冷链互换衣务买卖总值取中国冷冻仓储办事市场增速。分析上述景象，红星冷链大举分红后再募集资金扩产是实想冲破成长的瓶颈仍是找接盘侠？只要时间能给谜底。（本文首发于钛 APP。